แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ใช้เงินได้มากกว่านี้ไหมในตลาดซื้อขายช่วงซัมเมอร์?

นี่คือคำถามที่แฟนบอลจำนวนไม่น้อยตั้งขึ้น หลังจากสโมสรตัดสินใจไม่เซ็นสัญญากับแบ็กซ้ายหรือกองหน้าตัวเป้า และจบตลาดด้วยการใช้เงินประมาณ 155 ล้านปอนด์ กับ คาร์ลอส บาเลบา, อันเดรย์ ซานโตส, ยูรี ตีเลอมันส์ และ คาร์ล ดาร์โลว์ ซึ่งเป็นกองกลาง 3 คน และผู้รักษาประตูสำรองอีก 1 คน

ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ซึ่งเป็นการปิดบัญชีฤดูกาล 2025-26 ทำให้เห็นภาพทางการเงินที่ชัดเจนขึ้นว่า ทำไมผู้มีอำนาจตัดสินใจของสโมสรจึงเลือกใช้แนวทางระมัดระวัง

แม้สโมสรจะทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 677.6 ล้านปอนด์ เพิ่มขึ้นจากสถิติเดิมที่ทำไว้ในฤดูกาล 2024-25 ซึ่งอยู่ที่ 666.5 ล้านปอนด์ แต่ ยูไนเต็ด กลับมีผลขาดทุนรวม 43 ล้านปอนด์

ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากฤดูกาลก่อนอีก 10 ล้านปอนด์ และยังหมายความว่า ยูไนเต็ด ขาดทุนต่อเนื่องเป็นฤดูกาลที่ 7 ติดต่อกัน โดยจุดเริ่มต้นของช่วงเวลานี้มาจากผลกระทบของการระบาดใหญ่

ดอกเบี้ยหนี้ของตระกูลเกลเซอร์ ยังคงเป็นภาระสำคัญ

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้งบดุลของ ยูไนเต็ด เปลี่ยนจากฝั่งบวกไปเป็นฝั่งลบ คือการจ่ายดอกเบี้ยประจำปีจากหนี้ที่ถูกนำมาผูกไว้กับสโมสร หลังการเข้าซื้อกิจการแบบกู้เงินของตระกูล เกลเซอร์ ในปี 2005

ค่าใช้จ่ายทางการเงินสุทธิของสโมสรตลอดปีอยู่ที่ 69.6 ล้านปอนด์ เทียบกับ 21.2 ล้านปอนด์ในฤดูกาล 2024-25 โดยมีความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยสำคัญ

ตัวเลขเฉพาะของหนี้จะถูกเปิดเผยอย่างละเอียดอีกครั้งเมื่อเอกสารยื่นต่อ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC ฉบับเต็มถูกเผยแพร่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

แต่เมื่อฤดูกาลที่แล้ว ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 37 ล้านปอนด์ โดยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ระยะยาวของตระกูลเกลเซอร์

ตัวเลขนี้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นประมาณ 10 ล้านปอนด์ต่อปี หลังการรีไฟแนนซ์หนี้ระยะยาวส่วนหนึ่งของตระกูลเกลเซอร์ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจาก 3.79 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นอัตราที่ตกลงกับผู้ให้กู้เมื่อ 12 ปีก่อน ไปเป็น 5.36 เปอร์เซ็นต์

หนี้ก้อนดังกล่าวเดิมมีกำหนดชำระในปี 2027 ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีการเจรจาเงื่อนไขใหม่

ในเวลาเดียวกัน ยูไนเต็ด ยังเพิ่มวงเงินกู้ก้อนนี้จาก 425 ล้านดอลลาร์ เป็น 550 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 415 ล้านปอนด์ตามอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน ทำให้สโมสรมีเงินเพิ่มขึ้นสุทธิราว 89.5 ล้านปอนด์ หลังหักต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการออกหนี้แล้ว

ตามรายงานทางการเงิน เงินจำนวน 50 ล้านปอนด์ ถูกนำไปใช้ชำระคืนวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน ซึ่งเปรียบได้กับบัตรเครดิตของบริษัท และเป็นช่องทางที่ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ใช้เป็นเงินทุนสำหรับการซื้อขายนักเตะในช่วงหลายปีที่สโมสรขาดทุน

พื้นฐานทางการเงินของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด กำลังดีขึ้น

ความสามารถในการทำกำไรของ Manchester United plc ตั้งแต่ฤดูกาล 2016-17 ถึง 2025-26

กราฟเส้นแสดงผลกำไรหรือขาดทุนก่อนหักภาษีของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด โดยผลกำไรของสโมสรหายไปในฤดูกาล 2019-20 และเปลี่ยนเป็นการขาดทุนจำนวนมาก แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การขาดทุนจากการดำเนินงานเริ่มหยุดการไหลลงอย่างต่อเนื่อง

กำไรหรือขาดทุนก่อนภาษี

กำไรจากการดำเนินงาน

เงินที่ไหลออกจาก ยูไนเต็ด เพียงเพราะตระกูลเกลเซอร์ยังคงถือหุ้นส่วนใหญ่ในสโมสร ยังคงเป็นเรื่องที่สร้างความตกใจและน่าเศร้า แม้เวลาจะผ่านไปแล้วถึง 21 ปี

การจับมือเป็นพันธมิตรระหว่างครอบครัวชาวอเมริกันกับมหาเศรษฐีนักธุรกิจชาวอังกฤษอย่าง เซอร์ จิม แรตคลิฟฟ์ ทำให้เกิดสถานการณ์ที่น่าสนใจขึ้นมา นั่นคือเจ้าของหุ้นส่วนน้อยต้องเข้ามาอธิบายการตัดสินใจด้านการใช้จ่าย ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยอ้อม พร้อมสะท้อนถึงผลกระทบจากการบริหารของผู้ถือหุ้นใหญ่ในอดีต

เงินสดของสโมสรลดลงจากจุดสูงสุดในอดีตอย่างมาก

สิ่งนี้สามารถเห็นได้จากระดับเงินสดของสโมสร

ในปี 2026 ยูไนเต็ด มีเงินสดอยู่ที่ 67.2 ล้านปอนด์ ลดลงจาก 86.1 ล้านปอนด์ในปีก่อน และห่างไกลจากระดับ 308 ล้านปอนด์ ณ สิ้นฤดูกาล 2018-19 ก่อนเกิดผลกระทบจากโควิด-19

การซื้อนักเตะที่ไม่ประสบความสำเร็จก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ทำให้กราฟตัวเลขดังกล่าวลดลง

สถานะเงินสดของ ยูไนเต็ด กำลังดีขึ้น แต่ยังคงตึงตัว

ตัวชี้วัดสภาพคล่อง ตั้งแต่ 2001-02 ถึง 2025-26

กราฟเส้นแสดงกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ตลอดช่วงประมาณ 25 ปีที่ผ่านมา

เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

กระแสเงินสดอิสระ

อย่างไรก็ตาม แฟนบอลยังคงมีสิทธิ์ตั้งคำถามว่า เงินบางส่วนที่เหลืออยู่ไม่สามารถนำมาใช้กับการเซ็นสัญญานักเตะเพิ่มเติมได้หรือไม่

โดยเฉพาะเมื่อ ยูไนเต็ด ใช้เงิน 63.5 ล้านปอนด์ เพื่อซื้อที่ดินใกล้สนาม โอลด์ แทรฟฟอร์ด สำหรับแผนการพัฒนาสนามแห่งใหม่

เงินก้อนดังกล่าวมาจากการรีไฟแนนซ์หนี้ และไม่ได้มีข้อจำกัดในการนำเงินก้อนนั้นไปใช้ตามวัตถุประสงค์ดังกล่าว

ทำไม ยูไนเต็ด จึงเลือกซื้อที่ดินแทนการซื้อนักเตะ?

แต่ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด เลือกนำเงินไปซื้อพื้นที่ขนาด 25 เอเคอร์ เพื่อเดินหน้าแนวคิดของ แรตคลิฟฟ์ ในการสร้างสิ่งที่เขาเคยเรียกว่า “เวมบลีย์แห่งภาคเหนือ”

โครงการสนามแห่งใหม่ที่ประเมินว่ามีมูลค่าประมาณ 2 พันล้านปอนด์ จะได้รับการจัดหาเงินทุนอย่างไรนั้นยังไม่มีการเปิดเผย และยังเป็นประเด็นที่ผู้ติดตามสโมสรจำนวนมากให้ความสนใจ

แน่นอนว่าการใช้ความระมัดระวังในทุกด้านของสโมสรน่าจะช่วยได้ และนั่นคือเหตุผลที่ดูเหมือนว่านโยบายด้านการเสริมทัพจะได้รับผลกระทบไปด้วย

ตรรกะจากบริษัท INEOS ของ แรตคลิฟฟ์ ดูเหมือนจะเป็นว่า ที่ดินจะมีมูลค่าอยู่เสมอ แต่นักเตะนั้นอาจไม่มี ซึ่ง แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด รู้เรื่องนี้ดีจากประสบการณ์ของตัวเอง

ยูไนเต็ด น่าจะพอใจกับการซื้อพื้นที่ดังกล่าวในราคาที่ลดลงอย่างมากจาก 400 ล้านปอนด์ ซึ่งเป็นราคาที่ Freightliner เคยเรียกร้องสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่ครอบคลุมพื้นที่ตามแผนสนามแห่งใหม่ที่มีการเปิดเผยครั้งแรกในเดือนมีนาคมปีที่แล้ว

สนามแห่งใหม่ย่อมช่วยเพิ่มมูลค่าของสโมสรได้ในกรณีที่มีการขายกิจการในอนาคต

และในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา เงื่อนไขหนึ่งในข้อตกลงระหว่างตระกูลเกลเซอร์กับ แรตคลิฟฟ์ ก็มีผลบังคับใช้ ทำให้พวกเขาสามารถขายหุ้นได้ในราคาที่ต่ำกว่าราคา 33 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นราคาที่ แรตคลิฟฟ์ จ่ายเพื่อซื้อหุ้น

จริง ๆ แล้ว ยูไนเต็ด ยังดึงเงินจากวงเงินสินเชื่อมาใช้ได้อีก

นอกเหนือจากเงินสดแล้ว แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ยังสามารถเบิกใช้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพิ่มเติมได้ หากต้องการเดินหน้าซื้อนักเตะมากกว่านี้

ยอดคงค้าง ณ วันที่ 30 มิถุนายน อยู่ที่ 110 ล้านปอนด์ ซึ่งหมายความว่ายังมีวงเงินเหลือให้ใช้ได้อีก 290 ล้านปอนด์ ก่อนจะเต็มเพดานวงเงินที่ 400 ล้านปอนด์

เอกสารที่ ยูไนเต็ด จะยื่นต่อ SEC ในเร็ว ๆ นี้จะแสดงให้เห็นว่า สโมสรใช้วงเงินเครดิตเพิ่มเติมไปเท่าไรในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งเป็นสองเดือนที่ดีลนักเตะใหม่ทั้งหมดเกิดขึ้น

แต่แน่นอนว่าเงินเหล่านี้ก็คือ หนี้เพิ่มเติม ที่สุดท้ายแล้วต้องถูกชำระคืน พร้อมดอกเบี้ย

กฎการเงินของพรีเมียร์ลีกและยูฟ่า ก็มีส่วนสำคัญ

อีกหนึ่งปัจจัยที่ต้องนำมาพิจารณาว่าทำไม แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด จึงไม่ได้ใช้เงินมากกว่านี้ คือกฎการเงินที่สโมสรต้องปฏิบัติตาม ทั้งของ พรีเมียร์ลีก และ ยูฟ่า ซึ่งเป็นองค์กรกำกับดูแลฟุตบอลยุโรป

กฎ 85 เปอร์เซ็นต์ squad cost ratio ซึ่งโดยพื้นฐานหมายถึงสัดส่วนค่าใช้จ่ายที่อนุญาตให้สโมสรใช้กับค่าเหนื่อยและค่าตัวนักเตะเมื่อเทียบกับรายได้ที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอล เริ่มมีผลในพรีเมียร์ลีกฤดูกาลนี้

จากตัวเลขของ ยูไนเต็ด กฎดังกล่าวยังดูเหมือนจะอยู่ภายในกรอบที่สโมสรคาดการณ์ไว้ได้ค่อนข้างมาก

เพราะค่าเหนื่อยจำนวน 302 ล้านปอนด์ คิดเป็นประมาณ 44 เปอร์เซ็นต์ของรายได้

กล่าวอีกอย่างคือ ยูไนเต็ด จะต้องใช้เงินกับการซื้อขายนักเตะเพิ่มขึ้นอีกมากทีเดียว จึงจะเข้าใกล้ข้อจำกัดภายใต้กฎภายในประเทศ

สัดส่วนค่าเหนื่อยต่อรายได้ของ ยูไนเต็ด ต่ำสุดในรอบ 18 ปี

ค่าเหนื่อยรวมคิดเป็นสัดส่วนของรายได้ ตั้งแต่ 2007-08 ถึง 2025-26

กราฟเส้นแสดงสัดส่วนค่าเหนื่อยต่อรายได้ของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด

แต่สถานการณ์ในยุโรปแตกต่างออกไป

อย่างแรกเลยคือ ภายใต้กฎของยูฟ่า สัดส่วนค่าใช้จ่ายด้านฟุตบอลที่อนุญาตเมื่อเทียบกับรายได้ลดลงเหลือเพียง 70 เปอร์เซ็นต์

นอกจากนี้ยังมีข้อจำกัดเรื่องการขาดทุนที่ 60 ล้านยูโร หรือประมาณ 52 ล้านปอนด์ หรือ 68 ล้านดอลลาร์ ตลอดรอบระยะเวลา 3 ปี

ผลขาดทุนรวมของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 189 ล้านปอนด์

อย่างไรก็ตาม การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานจะไม่ถูกนำมาคำนวณในกระบวนการดังกล่าว และ ยูไนเต็ด ก็มีความมุ่งมั่นที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดเหล่านี้

บทลงโทษหากไม่ปฏิบัติตามกฎของยูฟ่า อาจรุนแรงถึงขั้น ถูกแบนจากการแข่งขันฟุตบอลยุโรป

แต่แฟนบอลก็ยังสงสัยว่าทำไม ยูไนเต็ด ถึงใช้เงินใกล้เคียงกับฮัลล์

ถึงอย่างนั้น เรื่องนี้ก็ยังติดอยู่ในใจของแฟนบอล ยูไนเต็ด

เพราะในตลาดซื้อขายช่วงซัมเมอร์ สโมสรกลับถูก อิปสวิช ทาวน์ ใช้เงินมากกว่า โดยอิปสวิชใช้ไปราว 185 ล้านปอนด์ ขณะที่ ยูไนเต็ด ใช้เงินในระดับใกล้เคียงกับ ฮัลล์ ซิตี้ ซึ่งใช้ประมาณ 150 ล้านปอนด์

ทั้งสองทีมคือ 2 จาก 3 สโมสรที่เลื่อนชั้นขึ้นมาเล่นในพรีเมียร์ลีกฤดูกาลนี้ และสถานการณ์ของ ยูไนเต็ด ก็ยิ่งทำให้คำถามดังกล่าวถูกหยิบขึ้นมา เพราะทีมจำเป็นต้องปรับปรุงขุมกำลังของ ไมเคิล คาร์ริค

หาก แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ต้องการท้าชิงแชมป์พรีเมียร์ลีกในปี 2028 ซึ่งเป็นเป้าหมายที่สโมสรเคยประกาศเอาไว้ การเสริมทัพด้วยระดับการใช้เงินประมาณนี้จะต้องแม่นยำอย่างมาก

และนั่นเป็นงานที่ยากมาก

ตัวเลขการเงินแสดงให้เห็นว่า คาร์ริค ทำผลงานเกินคาด

ผลประกอบการล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ไมเคิล คาร์ริค ทำผลงานเกินความคาดหมายอย่างมากในการพา แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด จบอันดับ 3 ในฤดูกาลที่ผ่านมา

ค่าเหนื่อยของสโมสรในฤดูกาล 2025-26 ยังต่ำกว่าตัวเลขที่ อาร์เซนอล, แมนเชสเตอร์ ซิตี้, ลิเวอร์พูล และ เชลซี ใช้ไปในปีก่อนหน้าแล้ว

เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ค่าเหนื่อยของ แมนเชสเตอร์ ซิตี้ ในฤดูกาล 2024-25 สูงกว่าค่าเหนื่อยของ ยูไนเต็ด ในฤดูกาลถัดมาถึง 168 ล้านปอนด์

นอกจากนี้ สโมสรเหล่านั้นกำลังสร้างรายได้เหนือกว่า หรืออย่างน้อยก็แข่งขันกับ ยูไนเต็ด ได้แล้ว ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่แทบเป็นไปไม่ได้เมื่อ 10 ปีก่อน

ในปี 2025 แมนเชสเตอร์ ซิตี้ ทำรายได้ถึง 694 ล้านปอนด์ ขณะที่ อาร์เซนอล ทำได้ 691 ล้านปอนด์

อันดับ 3 ของ คาร์ริค ช่วยให้รายได้ของสโมสรทำสถิติใหม่

การที่ คาร์ริค พา แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด จบอันดับ 3 หลังจาก 12 เดือนก่อนหน้านั้นทีมจบอันดับ 15 ภายใต้การคุมทีมของ รูเบน อโมริม คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้สโมสรสามารถรายงานตัวเลขรายได้ในระดับสถิติใหม่ได้

รายได้จากลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสดเพิ่มขึ้น 33.9 ล้านปอนด์

อย่างไรก็ตาม รายได้ด้านการพาณิชย์และรายได้จากวันแข่งขันกลับลดลง เนื่องจาก ยูไนเต็ด ไม่ได้เล่นฟุตบอลยุโรป และยังไม่มีผู้สนับสนุนชุดฝึกซ้อม

โอลด์ แทรฟฟอร์ด ยังสร้างรายได้สูง แต่คู่แข่งไล่เข้ามาใกล้

รายได้ของสโมสร ตั้งแต่ 2016-17 ถึง 2025-26

กราฟเส้นแสดงรายได้ของสโมสรกลุ่ม Big Six ตั้งแต่ฤดูกาล 2016-17

แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด

ค่าเฉลี่ยของสโมสร Big Six อื่น ๆ

เส้นประแสดงค่าเฉลี่ยรายได้ของ อาร์เซนอล, เชลซี, ลิเวอร์พูล, แมนเชสเตอร์ ซิตี้ และ ท็อตแนม ฮ็อตสเปอร์

รายได้เฉลี่ยของสโมสร Big Six อื่น ๆ ในฤดูกาล 2016-17 อยู่ที่ 386.6 ล้านปอนด์

คาร์ริค ทำให้ตัวเองได้รับโอกาสจากช่วงเวลา 5 เดือนในฐานะกุนซือชั่วคราว และจากผลงานดังกล่าวก็มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าเงินบางส่วนจะถูกนำกลับไปลงทุนกับนักเตะเพิ่มเติม

แต่สถานะทางการเงินของ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด ยังคงดูเปราะบางอย่างไม่อาจมองข้ามได้

อีกหนึ่งวิธีหาเงิน: ขายหญ้า โอลด์ แทรฟฟอร์ด

สโมสรได้พบวิธีใหม่ในการพยายามเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ดังกล่าว ด้วยการนำ ชิ้นส่วนสนามหญ้า โอลด์ แทรฟฟอร์ด ออกมาขายให้แฟนบอลในราคา 125 ปอนด์ต่อชิ้น หลังจากเปลี่ยนพื้นสนามใหม่ในช่วงซัมเมอร์

บาร์เซโลนา ก็เคยทำในลักษณะเดียวกันเมื่อปี 2023 โดยตั้งราคาไว้ที่ 79.99 ยูโร หรือประมาณ 68.76 ปอนด์ตามอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน

สำหรับ แมนเชสเตอร์ ยูไนเต็ด แล้ว สิ่งสำคัญคือการทำให้เงินเหล่านั้น กลับลงไปสู่สนามอีกครั้ง